La situación financiera de grandes empresas brasileñas volvió al centro del debate económico y político en 2026. Compañías de diferentes sectores enfrentan deudas millonarias y recurren a mecanismos como la recuperación judicial y extrajudicial para reorganizar sus pasivos y negociar condiciones de pago con los acreedores.
Este escenario también ha sido utilizado por la oposición al gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) como argumento para criticar la política económica. El pedido de recuperación judicial del Grupo Casas Bahia, por ejemplo, sirvió como munición para los detractores del Ejecutivo. La propia empresa atribuye sus dificultades a una combinación de factores, entre ellos inversiones realizadas desde 2019, efectos de la pandemia, el encarecimiento de los intereses, la morosidad y la competencia de las plataformas digitales.
En el sector minorista, las grandes cadenas brasileñas reestructuraron más de 68 000 millones de reales (aprox. 12 240 millones de euros) en deudas entre 2023 y 2026 mediante procesos de recuperación judicial o extrajudicial. Los factores señalados para la deterioración del sector incluyen el alza de los tipos de interés, el endeudamiento de los hogares, los cambios en el comportamiento de los consumidores y la competencia del comercio electrónico.
A continuación, se detallan las diez empresas que, a agosto de 2026, enfrentan procesos relevantes de recuperación o reestructuración financiera. Los importes no son comparables en todos los casos, ya que en algunos se alude a la deuda total y en otros solo a los créditos incluidos en cada plan.
1. Raízen — 65 100 millones de reales (aprox. 11 718 millones de euros)
Raízen solicitó la recuperación extrajudicial en marzo de 2026 para renegociar unos 65 100 millones de reales. El plan fue homologado por la Justicia el 30 de julio, lo que hizo obligatorios sus términos para los acreedores. De acuerdo con un informe de la XP, la deuda total de la compañía ascendía a unos 75 300 millones de reales (aprox. 13 554 millones de euros), de los cuales 65 400 millones de reales (aprox. 11 772 millones de euros) quedaron sometidos al plan. En el segundo trimestre de 2026, registró un resultado neto negativo de 1 640 millones de reales (aprox. 295,2 millones de euros) y una deuda neta de 56 870 millones de reales (aprox. 10 246,6 millones de euros), un 11 % menos de pérdida que en el mismo periodo del año anterior. Además, anunció la venta de activos como parte de su estrategia de simplificación del portafolio y reducción del endeudamiento.
2. Braskem — más de 10 000 millones de dólares (aprox. 9 300 millones de euros)
Braskem negocia con los acreedores una posible reestructuración de una deuda superior a 10 000 millones de dólares. La empresa no ha presentado aún un pedido de recuperación extrajudicial en Brasil, pero en junio obtuvo una protección judicial temporal de 60 días. La crisis del sector petroquímico y las obligaciones derivadas del hundimiento del suelo en Maceió complican su situación. Su filial mexicana, Braskem Idesa, entró en Chapter 11 en EE. UU. para redimensionar una deuda que pasará de unos 2 500 millones de dólares (aprox. 2 325 millones de euros) a cerca de 1 600 millones de dólares (aprox. 1 488 millones de euros). Pese al contexto, Braskem reportó un beneficio de 3 330 millones de reales (aprox. 599,4 millones de euros) en el segundo trimestre de 2026.
3. Americanas — alrededor de 43 000 millones de reales (aprox. 7 740 millones de euros)
Americanas entró en recuperación judicial en enero de 2023 tras descubrirse inconsistencias contables que generaron un agujero de aproximadamente 43 000 millones de reales. En marzo de 2026 la compañía pidió al tribunal el fin del proceso, pero los acreedores lo impugnaron por incumplimientos en el plan aprobado. En el primer semestre de 2026, Americanas registró pérdidas de 603 millones de reales (aprox. 108,5 millones de euros), aunque reportó mejoras en los indicadores operativos y un repunte en las ventas.
4. Oi — cerca de 42 000 millones de reales (aprox. 7 560 millones de euros)
Oi afronta una de las situaciones más complejas. Su deuda total alcanza unos 42 000 millones de reales, de los cuales 8 100 millones (aprox. 1 458 millones de euros) vencen hasta diciembre de 2027, 5 700 millones (aprox. 1 026 millones de euros) hasta 2028 y 28 200 millones (aprox. 5 076 millones de euros) a partir de 2029. Con ingresos netos de solo 85 millones de reales mensuales (aprox. 15,3 millones de euros) y pérdidas operativas de más de 7 millones por mes (aprox. 1,26 millones de euros), la compañía sigue en recuperación judicial y explora alternativas para reequilibrar sus finanzas.
5. Casas Bahia — 17 300 millones de reales (aprox. 3 114 millones de euros)
El Grupo Casas Bahia solicitó la recuperación judicial en agosto de 2026 para negociar 17 300 millones de reales en deudas. De ese total, 16 400 millones (aprox. 2 952 millones de euros) corresponden a créditos quirografarios —sin garantías reales—. La deuda total del grupo, incluyendo pasivos fuera del proceso, supera los 27 800 millones de reales (aprox. 5 004 millones de euros). En el trimestre cerró con pérdidas de 10 100 millones de reales (aprox. 1 818 millones de euros), de los cuales 9 100 millones (aprox. 1 638 millones de euros) obedecieron a ajustes contables sin impacto de caja. El grupo ha anunciado el cierre de 298 tiendas y plantea hasta 3 000 despidos.
6. Light — unos 11 000 millones de reales (aprox. 1 980 millones de euros)
Light entró en recuperación judicial en 2023 con cerca de 11 000 millones de reales en pasivos. En julio de 2026 solicitó el fin del proceso, alegando haber cumplido las obligaciones pactadas. La decisión final corresponderá al tribunal. En el segundo trimestre, su deuda neta ajustada fue de 5 570 millones de reales (aprox. 1 002,6 millones de euros), un 16,9 % menos que el trimestre previo. El EBITDA ajustado ascendió a 599 millones de reales (aprox. 107,8 millones de euros) y el beneficio neto ajustado a 150 millones de reales (aprox. 27 millones de euros). Además, renovó por 30 años la concesión de distribución y captó 1 240 millones de reales (aprox. 223,2 millones de euros) en un aumento de capital.
7. Oncoclínicas — 5 100 millones de reales (aprox. 918 millones de euros)
Oncoclínicas presentó un pedido de recuperación extrajudicial en julio de 2026 para renegociar 5 100 millones de reales. La Justicia de São Paulo le concedió protección frente a embargos durante la negociación. En el segundo trimestre, declaró pérdidas netas de 475,7 millones de reales (aprox. 85,63 millones de euros), un incremento del 234 % respecto al año anterior. Sus ingresos cayeron un 28,5 % hasta 1 050 millones de reales (aprox. 189 millones de euros) y la deuda neta alcanzó 3 400 millones de reales (aprox. 612 millones de euros). Vendió el 27,49 % de una joint venture en Arabia Saudí por 6,55 millones de dólares (aprox. 6,09 millones de euros), con destino a la compra de medicamentos. También está bajo investigación de la CVM por la inversión de 1 500 millones de reales (aprox. 270 millones de euros) en CDBs de un banco luego liquidado.
8. GPA (Pão de Açúcar) — 4 570 millones de reales (aprox. 822,6 millones de euros)
GPA solicitó la recuperación extrajudicial en marzo de 2026 para renegociar 4 570 millones en créditos quirografarios. Proveedores, clientes y empleados quedaron fuera del plan. En mayo alcanzó un acuerdo con acreedores que sumaban el 57,49 % de los créditos incluidos. El plan contempla una reducción de más de 2 000 millones de reales (aprox. 360 millones de euros) y el alargamiento del plazo de pago a 6,4 años de media.
9. Kora Saúde — 2 780 millones de reales (aprox. 500,4 millones de euros)
En el segundo trimestre de 2026, Kora Saúde reportó una deuda neta de 2 780 millones de reales y pérdidas netas ajustadas de 128,2 millones de reales (aprox. 23,076 millones de euros). Su pérdida contable fue de 152 millones de reales (aprox. 27,36 millones de euros). La compañía avanza en la recuperación extrajudicial: en mayo y agosto, la Justicia reconoció el quórum necesario para la aprobación de sus planes. Atribuye su presión financiera al coste de los intereses y está reorientando sus servicios hacia procedimientos de mayor valor añadido. Pese a ello, sus ingresos netos subieron un 5,8 %, hasta 636,7 millones de reales (aprox. 114,6 millones de euros).
10. Grupo Tok&Stok y Mobly — 1 100 millones de reales (aprox. 198 millones de euros)
El Grupo Toky, matriz de Tok&Stok y Mobly, entró en recuperación judicial en mayo de 2026 con 1 100 millones de reales en pasivos. El plan fue aprobado en junio. En el segundo trimestre registró pérdidas netas de 232,7 millones de reales (aprox. 41,886 millones de euros), frente a 88,9 millones de reales (aprox. 16,002 millones de euros) un año antes. Su EBITDA ajustado fue negativo en 7,6 millones de reales (aprox. 1,368 millones de euros). El grupo señala el entorno macroeconómico desfavorable como causa de sus dificultades y defiende que la recuperación judicial es clave para garantizar la continuidad de sus operaciones y reordenar sus compromisos.
Los casos reflejan un escenario de elevado endeudamiento empresarial ligado a factores como los altos tipos de interés, la morosidad, los cambios en el comportamiento de los consumidores, la competencia digital y las dificultades específicas de cada sector.
